Jaké je riziko dluhopisu?

Dluhopis: Bezpečný přístav, nebo skryté riziko? Nenechte se oklamat!

Dluhopisy jsou často vnímány jako konzervativní investice, opak akcií s jejich divokými výkyvy. Představa pravidelného úrokového výnosu a vrácení jistiny na konci doby splatnosti zní lákavě, zejména v nejistých ekonomických časech. Nicméně, pod lesklým povrchem bezpečnosti se skrývají rizika, která by měl každý investor pečlivě zvážit. Zatímco se často hovoří o inflaci a úrokových sazbách, existuje i hlubší rovina rizikovosti dluhopisů, která si zaslouží vaši pozornost.

Nejde jen o inflaci a úrokové sazby:

Samozřejmě, inflace a úrokové sazby hrají v hodnotě dluhopisu klíčovou roli. Rostoucí inflace snižuje reálnou hodnotu budoucích výnosů a zvyšující se úrokové sazby znehodnocují starší dluhopisy s nižším kupónem. To jsou ale obecně známá rizika. Co se však skrývá za oponou?

Riziko emitenta: Bankrot a neschopnost splácet!

Primární a nejzásadnější riziko dluhopisu pramení z bonity emitenta. Představte si, že půjčujete peníze. Komu byste je raději půjčili? Solidní, zavedené společnosti s dlouhou historií a silnými finančními výsledky, nebo začínající firmě s nejistou budoucností? Stejné platí i pro dluhopisy.

• Kreditní hodnocení: Agentury jako Moody’s, Standard & Poor’s a Fitch Ratings hodnotí bonitu emitentů a přiřazují jim rating. Čím vyšší rating (např. AAA), tím je dluhopis považován za bezpečnější. Dluhopisy s ratingem pod investičním stupněm (tzv. “junk bonds” nebo “high-yield bonds”) nabízejí vyšší výnos, ale nesou s sebou i podstatně vyšší riziko nesplácení.
• Finanční zdraví emitenta: I s dobrým ratingem je důležité zkoumat finanční zdraví společnosti. Sledujte zprávy, finanční výkazy a analyzujte trendy v odvětví. Nečekejte pasivně na ratingové agentury, buďte aktivní a informovaný investor.

Co se stane, když emitent zkrachuje?

Pokud emitent dluhopisu zbankrotuje, šance na získání vložených peněz se rapidně snižují. Proces insolvence je složitý a často dlouhý. I když se podaří uspokojit nároky věřitelů z prodeje majetku společnosti, dluhopisoví investoři nemusí být v pořadí uspokojování na prvním místě. Často jsou upřednostněni zajištění věřitelé (např. banky) před nezajištěnými držiteli dluhopisů.

Nejistota i při prodeji majetku:

I v případě, že se podaří získat nějaké prostředky z prodeje majetku, není zaručeno, že pokryjí celou hodnotu vaší investice. Hodnota majetku v době krize může být podstatně nižší, než se původně předpokládalo.

Diversifikace je klíč:

Jak se chránit? Diversifikace! Nerozkládejte všechna vejce do jednoho košíku. Investujte do různých dluhopisů od různých emitentů, v různých odvětvích a s různou dobou splatnosti.

Závěr:

Dluhopisy mohou být rozumnou součástí investičního portfolia, ale je nutné k nim přistupovat s rozvahou a důkladnou analýzou. Nepodceňujte riziko emitenta a nespoléhejte se pouze na ratingové agentury. Buďte aktivní investor, sledujte finanční zdraví společností a diverzifikujte své portfolio. Jen tak se vyhnete nepříjemnému překvapení v podobě ztráty vložených prostředků. Pamatujte, i “bezpečný” dluhopis může být rizikový, pokud podceníte jeho potenciální úskalí.