Jaké tři sazby vyhlašuje ČNB?

Tři klíčové sazby České národní banky: Klíč k řízení měnové politiky

Česká národní banka (ČNB) využívá k ovlivňování ekonomiky a inflace systém tří klíčových úrokových sazeb. Tyto sazby, úzce propojené a navzájem se ovlivňující, slouží jako hlavní nástroj měnové politiky a ovlivňují úrokové sazby na celém finančním trhu. Pochopení jejich funkce je klíčové k pochopení, jak ČNB řídí ekonomiku. Pojďme si je tedy podrobněji rozebrat:

1. Dvoutýdenní repo sazba: Tato sazba je nejdůležitější a nejvíce sledovaná ze všech tří. Představuje úrokovou sazbu, za kterou si komerční banky mohou půjčovat peníze od ČNB na dobu dvou týdnů, s možností předčasného splacení. Jedná se o tzv. “repo operaci” – ČNB poskytuje bankám likviditu výměnou za státní dluhopisy, které banky používají jako záruku. Zvýšením repo sazby ČNB zdražuje půjčky pro banky, což následně vede k zdražení úvěrů pro firmy a domácnosti a snižuje poptávku po úvěrech, čímž tlumí inflaci. Naopak snížením repo sazby ČNB stimuluje ekonomický růst. K 7. únoru 2025 je dvoutýdenní repo sazba stanovena na 3,75 %.

2. Diskontní sazba: Tato sazba je nižší než repo sazba a představuje úrokovou sazbu, za kterou si komerční banky mohou půjčovat peníze od ČNB na dobu kratší než dva týdny, bez nutnosti poskytnutí zástavy. Diskontní sazba slouží jako “sazba poslední instance”, kdy banky nemohou získat likviditu jinými cestami. Je méně využívaná než repo sazba, nicméně plní důležitou funkci pojistky pro finanční stabilitu. K 7. únoru 2025 je diskontní sazba stanovena na 2,75 %. Rozdíl mezi repo a diskontní sazbou odráží míru rizika spojeného s poskytnutím úvěru.

3. Lombardní sazba: Tato sazba je nejvyšší ze všech tří a představuje úrokovou sazbu, za kterou si komerční banky mohou půjčovat peníze od ČNB s použitím státních dluhopisů jako zástavy. Na rozdíl od repo operace, kde je úvěr splacen po dvou týdnech, lombardní úvěr má delší splatnost. Lombardní sazba slouží jako “strop” pro úrokové sazby na mezibankovním trhu. Zajišťuje, aby úrokové sazby nepřekročily určitou hranici, čímž se předejde panice na trhu a udrží se finanční stabilita. K 7. únoru 2025 je lombardní sazba stanovena na 4,75 %.

Závěrem lze říci, že tyto tři sazby tvoří komplexní systém, který ČNB používá k řízení měnové politiky. Jejich vzájemný vztah a nastavení odráží aktuální ekonomickou situaci a cíle ČNB, primárně zacílené na udržení cenové stability. Sledování změn v těchto sazbách je proto klíčové pro pochopení budoucího vývoje české ekonomiky.