Kolik je výnos z dluhopisů?

Záhadný výnos z dluhopisů: Můžete vydělat i když platíte?

Obchodování s dluhopisy může být pro laika poněkud matoucí, a to zejména pokud se setká s pojmem negativní výnos. Konec léta roku 2021 nabídl názornou ukázku této zvláštnosti: dvouleté i pětileté dluhopisy EU se propadly do záporných hodnot, dosahujících okolo -0,6 %. Znamená to, že investoři v podstatě platili za to, aby si mohli půjčit peníze státu? Jak je to možné?

Na první pohled se zdá paradoxní, že by někdo platil za to, aby investoval. Klíčem k pochopení negativních výnosů z dluhopisů je pochopení širšího ekonomického kontextu. V době, kdy se pohybují úrokové sazby na velmi nízkých úrovních, nebo jsou dokonce negativní (jak tomu bylo v roce 2021 v Evropě), se investoři obrací k dluhopisům jako k bezpečným úložištím hodnoty, i když to znamená přijetí nízkého, nebo dokonce negativního výnosu.

Negativní výnos v tomto případě neznamená ztrátu celé investované částky. Investoři, kteří si koupí dluhopis s negativním výnosem, na konci splatnosti obdrží nominální hodnotu dluhopisu. Nicméně, pokud je výnos -0,6 %, znamená to, že investorovi “ubude” 0,6 % z investované částky za rok. Místo zisku utrpí malou ztrátu.

Proč tedy investoři do takových dluhopisů investují? Důvody jsou několik:

• Bezpečnost: Dluhopisy EU jsou obecně považovány za velmi bezpečné investice, s nízkým rizikem default (nesplnění závazků). V době nejistoty na trzích preferují investoři tuto bezpečnost před potenciálně vyšším výnosem, který by ale nesl větší riziko.
• Infláční ochrana: I když je výnos negativní, může být nižší než očekávaná inflace. V takovém případě je investice do dluhopisu lepší než držení hotovosti, která reálnou hodnotu ztrácí.
• Diversifikace: Zařazení dluhopisů s negativním výnosem do portfolia může pomoci diverzifikovat riziko a snížit celkovou volatilitu.

Situace se v září a říjnu 2021 mírně zlepšila, přičemž pětileté dluhopisy se přiblížily k -0,2 %. To naznačuje změnu v ekonomickém prostředí a rostoucí důvěru investorů. Nicméně, samotná existence negativních výnosů z dluhopisů ukazuje, jak komplexní a dynamickým světem jsou finance a jak investoři neustále hledají cestu k optimalizaci svých investic i v neobvyklých situacích. Je klíčové si uvědomit, že výnos z dluhopisu není jen o číslech, ale i o širším ekonomickém kontextu a rizikové toleranci jednotlivce.